百富门 Brown-Forman Corporation(BF.B)是一家总部位于美国肯塔基州路易斯维尔市的烈酒与葡萄酒公司，1870 年创立，全职雇员 4,900 人，是美国历史最悠久的酒业公司之一，也是全球最大的烈酒与葡萄酒企业之一，旗下品牌销往 170 多个国家和地区，是标普 500 指数的成分股。
百富门 Brown-Forman Corporation(BF.B)美股百科
百富门的故事要从一瓶密封的威士忌说起。1870 年，年轻的药品推销员乔治·加尔文·布朗（George Garvin Brown）在路易斯维尔创立了这家公司，当时威士忌大多按桶零卖、品质参差，布朗反其道而行之：只卖装在密封玻璃瓶里、有签名的优质威士忌，让消费者一眼就知道自己买到的是什么。这一招在今天看来平平无奇，在当时却是开创性的品质承诺，也奠定了公司 150 多年的立身之本——创始品牌 Old Forester 至今仍在生产，是第一款只以密封瓶形式销售的波本威士忌。公司至今仍由布朗家族掌控，约 40 名家族成员合计持有超过 70% 的表决权股份，是一家典型的家族控制型上市公司。公司实行双层股权结构：A 类股（BF.A）有表决权、交易清淡，B 类股（BF.B）为无表决权股，也是标普 500 指数的成分股代码。
公司的主要产品与品牌包括：
- 美国威士忌：Jack Daniel's 田纳西威士忌是公司收入最大的品牌，面向全球大众消费者。Old Forester 是创始品牌，主打肯塔基纯波本威士忌；Woodford Reserve 定位高端小批量波本，面向威士忌爱好者与高端餐饮渠道。
- 苏格兰单一麦芽威士忌：BenRiach、GlenDronach 与 Glenglassaugh 均为苏格兰单一麦芽威士忌，面向高端威士忌收藏者与爱好者，走精品化路线。
- 其他威士忌：加拿大威士忌 Collingwood 与爱尔兰威士忌 Slane 面向北美与欧洲的威士忌消费者，补充美国威士忌之外的产区选择。
- 龙舌兰酒：Herradura 与 El Jimador 是面向全球消费者的墨西哥龙舌兰酒品牌，Don Eduardo 与 Pepe Lopez 则分别覆盖高端与大众价位。
- 葡萄酒与利口酒：Korbel（经销）是面向美国消费者的加州起泡酒，Sonoma-Cutrer 是加州葡萄酒品牌，Chambord 是面向调酒与餐饮渠道的黑莓利口酒。
- 其他产品：Fords 金酒面向调酒师与高端餐饮渠道，Little Black Dress 是面向大众消费者的即饮产品。
财务方面，2025 财年（截至 2025 年 4 月 30 日），百富门营收 53.7 亿美元、营业利润 11.3 亿美元、净利润 7.83 亿美元、总资产 81.7 亿美元、净资产 35.2 亿美元。2024 财年，公司毛销售额 53.2 亿美元、净销售额 41.78 亿美元，其中 Jack Daniel's 家族品牌约占收入的一半。公司的收入高度依赖少数核心品牌与美国本土市场，烈酒消费周期、关税与各国酒类监管政策都会直接影响业绩；另一方面，家族控制带来的长期经营视角，让公司在品牌投入与酒厂产能上的决策周期往往比同行更长。
百富门 Brown-Forman Corporation(BF.B)历史百科
- 1870 年，乔治·加尔文·布朗在路易斯维尔创立公司，以密封玻璃瓶销售优质威士忌，创始品牌为 Old Forester；
- 1902 年，合伙人福曼把所持股份卖给布朗及其家族；
- 1904 年，创始人之子奥斯利·布朗（Owsley Brown）加入公司；
- 1917 年，乔治·加尔文·布朗去世，享年 70 岁，奥斯利·布朗接任总裁；
- 1920 年，美国禁酒令开始，百富门获得全国仅有的六张药用威士忌生产许可证之一；
- 1933 年，公司股票在纽约证券交易所上市；
- 1941 年，公司收购 Labrot & Graham 酒厂，该酒厂后于 2003 年更名为 Woodford Reserve 酒厂；
- 1956 年，公司收购位于田纳西州林奇堡的 Jack Daniel's 酒厂；
- 1983 年，公司收购美国高级瓷器制造商 Lenox；
- 2004 年，公司推出美国首款低碳水化合物葡萄酒品牌；
- 2005 年，公司以 1.6 亿美元把 Lenox 部门出售给 Department 56，出售所得以一次性特别股息分配给股东；
- 2006 年，公司以 2.55 亿美元收购法国超级优质黑莓利口酒品牌 Chambord；
- 2007 年，公司以 7.76 亿美元收购墨西哥超级优质龙舌兰酒生产商 Casa Herradura；
- 2007 年，公司把 Hartman Luggage 旅行用品部门出售给 Clarion Capital Partners；
- 2008 年，公司把 Bolla 与 Fontana Candida 两个意大利葡萄酒品牌出售给 Gruppo Italiano Vini；
- 2011 年，公司以 2.38 亿美元把 Fetzer Vineyards 及相关品牌出售给智利葡萄酒生产商 Viña Concha y Toro；
- 2015 年，公司收购爱尔兰 Slane Castle 威士忌品牌；
- 2016 年 1 月，公司以 5.43 亿美元把 Southern Comfort 与 Tuaca 品牌出售给 Sazerac Company；
- 2016 年，公司达成协议，以约 2.85 亿英镑收购 BenRiach Distillery Company，把 BenRiach、GlenDronach 与 Glenglassaugh 三个苏格兰单一麦芽品牌收入囊中；
- 2020 年，公司把 Early Times 与 Canadian Mist 品牌出售给 Sazerac Company；
- 2021 年 1 月，董事长乔治·加尔文·布朗四世（George Garvin Brown IV）退休，其弟坎贝尔·P·布朗（Campbell P. Brown）接任董事长；
- 2023 年 11 月，公司宣布以 2.2 亿美元把 Finlandia 伏特加出售给可口可乐希腊装瓶公司；
- 2025 年 1 月，公司宣布计划裁减全球约 12% 的员工，当时全球员工约 5,400 人。
百富门 Brown-Forman Corporation(BF.B)美股投资
百富门属于典型的“品牌收租”生意：看它的财报，关键不在某一年多卖了几瓶酒，而在 Jack Daniel's、Woodford Reserve、Old Forester 这几个核心品牌的销量与价格能不能稳住，以及苏格兰威士忌、龙舌兰酒等新增长点能不能接力。家族控制是一把双刃剑——好处是管理层不用为季度数字折腾品牌投入，坏处是外部股东对重大决策的话语权有限，B 类股本身也没有表决权。对投资者而言，值得跟踪的指标包括核心品牌的销量与净销售额增速、毛利率与营销费用率、库存与渠道去化情况，以及关税、汇率与各国酒类消费趋势的变化。风险同样直接：烈酒消费下行、年轻消费者转向低度酒与无酒精饮品、主要市场加征关税，都会直接压低收入，而 2025 年初的裁员也说明公司正在为成本与需求变化做调整。
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