百特 Baxter International Inc.(BAX)是一家总部位于美国伊利诺伊州迪尔菲尔德市 One Baxter Parkway 的跨国医疗健康公司，1931 年注册成立，全职雇员 37,500 人，是全球领先的医疗产品供应商，也是标普 500 指数的成分股。
百特 Baxter International Inc.(BAX)美股百科
说起百特，很多医院工作人员第一时间想到的是病房里挂着的输液袋和输液泵。这家公司就是靠静脉输液起家的：1931 年，两位医生创办它，就是为了解决当时医院输液质量不稳定、供应不足的问题。九十多年过去，百特的业务早已不止输液，从手术室到重症监护室，从营养支持到麻醉药品，几乎覆盖了医院日常运转的多个环节。2025 年 1 月完成肾脏护理业务出售后，公司进一步聚焦医院、营养与手术护理等核心业务。现任董事长兼首席执行官为安德鲁·海德（Andrew Hider）。
公司的主要产品与服务包括：
- 医疗产品与治疗：无菌静脉输液、输注系统与设备、肠外营养疗法，以及手术止血与密封产品，是公司最传统的核心业务；
- 医疗系统与技术：智能病床系统、患者监护与诊断技术、呼吸健康设备、手术室集成技术和精准定位设备，服务医院的数字化与互联护理；
- 制药业务：吸入麻醉剂、通用注射药品、专科注射药品和药物配制服务，覆盖疼痛、重症监护、抗感染和肿瘤等医院用药领域；
- 高级手术设备：面向手术室的高级设备与配套产品，帮助外科医生提高手术效率和治疗效果；
- 销售与服务网络：产品销往 100 多个国家，通过直销、独立分销商、药品批发商和专科药房等渠道，服务医院、养老院、康复中心、日间手术中心、医生诊所和居家患者。
财务方面，百特 2024 年营收 106 亿美元，营业利润仅 1,400 万美元，净亏损 6.49 亿美元，总资产 258 亿美元，净资产 69.6 亿美元。营收规模较 2023 年 148 亿美元的全球净销售额明显回落，同年公司正陆续剥离肾脏护理等非核心业务。对投资者而言，百特的看点在于剥离完成后的业务聚焦程度和盈利修复，风险则包括 2024 年的亏损、以及北卡罗来纳州马里恩工厂曾因飓风停产所暴露的输液产能集中问题——该厂一度生产美国约 60% 的静脉输液。
百特 Baxter International Inc.(BAX)历史百科
- 1931 年，医生唐纳德·百特（Donald Baxter）在洛杉矶创办公司，生产和销售静脉输液产品；
- 1933 年，公司在伊利诺伊州格伦维尤开设工厂，贴近中西部医院客户；
- 1935 年，拉尔夫·福尔克（Ralph Falk）买断百特的股份，并设立研发部门；
- 1939 年，公司开发出真空式采血容器，把血液保存期从几小时延长到几周；
- 1954 年，公司在比利时设立办事处，首次把业务扩展到美国以外；
- 1956 年，公司推出首台可实际使用的人工肾；
- 1971 年，公司入选财富 500 强；
- 1971 年，公司在以色列阿什杜德建成大型制造工厂；
- 1982 年，公司收购纽约医疗企业 Medcom；
- 1985 年 7 月 15 日，公司与美国医院供应公司（American Hospital Supply）签署合并协议；
- 1992 年，家庭输液子公司 Caremark 从百特分拆独立；
- 1996 年，公司参与达成 6.4 亿美元的四方和解，涉及受 HIV 污染的血友病凝血产品；
- 2009 年 7 月，公司宣布完成首款商用 H1N1（甲型流感）疫苗；
- 2011 年 11 月 10 日，公司收购医疗设备企业 Baxa；
- 2013 年 7 月，欧盟反垄断监管机构批准公司收购瑞典透析企业 Gambro；
- 2014 年 3 月，公司宣布计划分拆为两家独立的全球医疗公司；
- 2014 年 7 月，公司宣布退出疫苗业务，把商业疫苗组合出售给辉瑞；
- 2015 年 7 月 1 日，生物制药公司 Baxalta 正式分拆上市，医疗产品业务保留百特之名；
- 2016 年 12 月，公司宣布以 6.25 亿美元收购 Claris Lifesciences 的注射剂子公司 Claris Injectables；
- 2019 年 12 月，公司宣布以 3.5 亿美元从赛诺菲收购 Seprafilm；
- 2021 年 9 月，公司宣布以 124 亿美元收购 Hill-rom；
- 2021 年 12 月，公司以 125 亿美元完成对 Hill-rom 的收购；
- 2023 年 5 月，公司宣布以 42.5 亿美元现金把生物制药解决方案业务出售给华平投资和 Advent International；
- 2024 年 8 月，公司同意以 38 亿美元把肾脏护理业务 Vantive 出售给凯雷集团；
- 2024 年 9 月，飓风海伦导致北卡罗来纳州马里恩工厂严重受灾，美国静脉输液一度全国性短缺；
- 2024 年 11 月 7 日，马里恩工厂恢复部分静脉输液生产；
- 2025 年 1 月，公司完成向凯雷集团出售肾脏护理业务（Vantive）。
百特 Baxter International Inc.(BAX)美股投资
从投资角度看，百特属于典型的防御型医疗股：医院刚需属性强，产品线深入临床一线，但近年来的大手笔剥离也意味着它的营收体量和增长逻辑正在重构。剥离肾脏护理业务后，公司更像一家纯粹的医院产品与技术供应商，盈利修复、输液产能的分散化布局，以及 Hill-rom 整合后智能病床与监护业务的协同，是接下来值得跟踪的几条主线。需要留意的是，2024 年公司仍处亏损，单一工厂的供应链风险也曾真实发生，估值时不宜只按传统医疗器械龙头的稳定利润来套。
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