康德乐健康 Cardinal Health, Inc.(NYSE:CAH)成立于1971年（1979年注册成立），总部位于美国俄亥俄州都柏林，全职雇员58,788人，是美国三大医药分销商之一，也是全球领先的医疗保健服务公司，业务涵盖药品与医疗产品的分销、制造及相关服务，服务网络覆盖超过10万个医疗服务点。
康德乐健康 Cardinal Health, Inc.(CAH)美股百科
康德乐的起点和医药没什么关系。1971年，罗伯特·沃尔特在俄亥俄州创办了食品批发商 Cardinal Foods，1979年收购 Bailey Drug Company 后才踏进药品批发，1983年在纳斯达克上市，1988年把食品业务卖给 Roundy's，专心做医药分销，1994年正式改名为 Cardinal Health。整个1990年代，公司靠一连串收购把规模滚大：1995年买下连锁药房特许经营商 Medicine Shoppe，1996年以8.67亿美元收购医院自动发药机厂商 Pyxis，1999年收购医疗产品制造商 Allegiance Healthcare，2001年收购药品批发商 Bindley Western，到世纪之交已经是美国医药分销的巨头之一。2009年是一个分水岭：公司把临床与医疗产品业务分拆为独立的 CareFusion，自己则在纽交所挂牌交易，聚焦药品与医疗产品分销这条主线。此后十几年，康德乐一面继续收购补强专科药、居家医疗和核药业务，一面为阿片类药物诉讼付出高昂代价：2021年与另外几家分销商、药企达成260亿美元和解，康德乐承担64亿美元、分18年支付。如今的康德乐不再只是一个“送药的中间商”，而是横跨制药、医疗两大板块，兼做制造、药房服务和居家医疗的综合医疗保健服务公司。
Cardinal Health, Inc.产品和服务包括：
- 药品分销：为零售连锁药房、独立药房、邮购药房、医院和医疗机构配送品牌药、仿制药和专科药，是美国三大医药分销商之一，药品分销是公司最大的收入来源。
- 核药房与放射性药物：运营美国最大的核药房网络之一，为医院和诊所提供用于早期诊断和治疗的放射性药物，帮医生更早发现疾病。
- 药房管理与专科服务：为药房、医院和药企提供药房管理、专科药支持、患者援助和制造商服务，帮合作方把药更顺畅地送到患者手里。
- 医疗外科产品制造：自己生产和销售一次性手术巾、手术服、检查与手术手套、流体抽吸与收集系统等产品，销往美国、加拿大、欧洲、南美和亚太地区。
- 医疗产品分销：为医院、手术中心、医生诊所和实验室配送医疗器械与耗材，覆盖美国超过75%的医院，是医疗机构日常运转的重要供货方。
- 居家医疗解决方案：通过 Edgepark 等品牌为居家患者提供糖尿病用品、泌尿用品等医疗耗材和配送服务，2024年宣布以约11亿美元收购 Advanced Diabetes Supply Group，进一步做大这块业务。
- 供应链与数据服务：为医疗机构提供供应链管理、库存优化和绩效数据服务，帮医院和药房降低成本、减少缺货，让药品和耗材的流转更透明。
财务方面，康德乐2026财年（截至2026年6月30日）营收2,542亿美元，营业利润26.1亿美元，归属公司净利润17.1亿美元，总资产573亿美元。对比2025财年，营收2,226亿美元、净利润15.6亿美元，2026财年收入和利润都有所增长。医药分销是个薄利多销的生意：毛利率只有几个百分点，利润主要来自规模、采购议价和运营效率，所以看这家公司不能只看营收，还要看营业利润率、费用控制和专科药、医疗板块等高毛利业务的占比。
康德乐健康 Cardinal Health, Inc.(CAH)历史百科
- 1971年，罗伯特·沃尔特创办 Cardinal Foods，从食品批发起家。
- 1979年，收购 Bailey Drug Company，开始药品批发业务。
- 1983年，公司在纳斯达克上市。
- 1988年，把食品业务出售给 Roundy's，聚焦医药分销。
- 1994年，公司正式更名为 Cardinal Health，成为美国第三大药品批发商。
- 1995年，收购美国最大的零售药房特许经营商 Medicine Shoppe International。
- 1996年，以8.67亿美元收购自动发药机厂商 Pyxis Corporation。
- 1997年，完成收购美国第二大药房管理服务商 Owen Healthcare。
- 1999年，收购医疗产品制造商和分销商 Allegiance Healthcare。
- 2001年，收购总部位于印第安纳波利斯的药品批发商 Bindley Western Industries。
- 2006年4月，R. Kerry Clark 出任总裁兼首席执行官，罗伯特·沃尔特留任董事长。
- 2007年6月，完成对 VIASYS Healthcare 的要约收购。
- 2008年9月，宣布 George S. Barrett 将出任董事长兼首席执行官。
- 2009年，完成把临床与医疗产品业务分拆为独立公司 CareFusion，公司股票在纽交所交易，代码为 CAH。
- 2010年6月，宣布以5.17亿美元收购专科药服务公司 Healthcare Solutions Holding；同年12月收购独立药品批发商 Kinray，独立药房市场份额提升约40%。
- 2013年3月18日，以27亿美元收购医疗用品分销商 AssuraMed 及其子公司 Edgepark Medical Supplies。
- 2013年12月，宣布与 CVS Caremark 合作成立仿制药采购合资公司 Red Oak Sourcing。
- 2014年7月，Red Oak Sourcing 开始运营，成为美国最大的仿制药采购机构之一。
- 2015年3月，签署协议以19.4亿美元收购强生的 Cordis 心脏与血管介入器械业务；同年10月4日完成收购。
- 2017年4月，宣布以61亿美元收购美敦力的患者产品组合；同年7月30日完成收购；同年以12亿美元把中国药品分销商永裕出售给上海医药。
- 2018年1月，Michael Kaufmann 出任首席执行官，此前担任公司首席财务官。
- 2021年7月，与其他药品分销商和药企达成260亿美元阿片类药物和解，康德乐承担64亿美元、分18年支付；同年8月以10亿美元把 Cordis 业务出售给 Hellman & Friedman。
- 2024年11月，宣布以约11亿美元收购全国性居家糖尿病用品供应商 Advanced Diabetes Supply Group，并入居家医疗解决方案业务。
- 2025年8月，宣布以19亿美元现金收购美国最大的泌尿科管理服务机构 Solaris Health 75%的股权。
- 2026年7月，同意收购 AdaptHealth 的糖尿病健康业务和医疗用品供应商 Strive Medical，两笔交易合计约3.6亿美元，进一步扩张居家医疗解决方案业务。
康德乐健康 Cardinal Health, Inc.(CAH)美股投资
康德乐的股价表现与美国药品消费量、仿制药价格走势、与药企和大客户的合同续约、医疗板块的利润率，以及居家医疗和专科药业务的增长密切相关：处方量上升、专科药占比提高、供应链效率改善，收入和利润就容易向好。反过来，药品价格下行、客户流失、监管与诉讼成本上升，都会压制业绩。作为美国医药分销三巨头之一，康德乐也是观察美国药品流通和医疗成本的重要标的，不过分销业务毛利率很薄，季度利润对费用和拨备比较敏感，投资者在关注分红的同时，也需要留意营业利润率、自由现金流和诉讼相关支出的变化。
参考资料：
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