思科系统公司 Cisco Systems, Inc.(NASDAQ:CSCO)成立于1984年，总部位于美国加利福尼亚州圣何塞，全职雇员82,400人，是全球最大的网络设备公司之一，也是纳斯达克100指数成分股，主营路由器、交换机、网络安全、协作与数据中心产品，产品和服务卖给全球的企业、电信运营商和政府机构，支撑着互联网流量的很大一部分。
思科公司 Cisco Systems, Inc.(CSCO)美股百科
思科公司的故事始于斯坦福大学校园网。1984年12月，斯坦福计算机系的伦纳德·博萨克和商学院计算机设施主管桑迪·勒纳创办了公司，起因很实际：校园里不同部门的电脑说着不同的网络协议，需要一台能把它们连起来的多协议路由器。公司名字就取自旧金山（San Francisco）的后半截，标志则是金门大桥两座桥塔的抽象线条。1990年2月公司在纳斯达克上市，2000年3月互联网泡沫顶峰时市值一度超过5000亿美元，成为当时全球最有价值的公司，随后泡沫破裂又跌去八成。2009年6月，公司进入道琼斯工业平均指数。进入2010年代后，思科的增长逻辑从单纯卖硬件转向软件、安全和订阅服务，2024年3月以280亿美元完成对网络安全公司Splunk的收购，是公司历史上最大的一笔交易，也是这场转型的标志。
Cisco Systems, Inc.产品和服务包括：
- 路由与交换设备：面向企业园区、数据中心和电信运营商的路由器和Catalyst、Nexus系列交换机，是公司起家的看家产品，负责在不同网络之间转发数据。
- 网络安全产品：防火墙、入侵防御、安全访问服务边缘（SASE）以及Umbrella云安全网关，帮企业挡住恶意流量、勒索软件和钓鱼网站。
- Webex协作产品：Webex视频会议、电话和联络中心服务，企业员工用它开会、打电话和服务客户，疫情后成为思科面向混合办公的主力产品。
- 数据中心产品：统一计算系统（UCS）服务器和Nexus交换机，配上网络管理软件，给企业机房和云服务商搭计算与网络底座。
- Silicon One芯片：自研的网络芯片系列，装在自家高端路由器和交换机里，拼的是转发速度和功耗，2019年首款G100型号速率达25.6Tbps。
- Meraki云管理网络：面向中小企业和连锁门店的云托管网络产品，交换机、无线接入点和摄像头都在一个云端控制台上统一管理，不用每家门店配网管。
- 可观测性与安全分析：收购Splunk后得到的日志搜索与安全信息分析平台，加上ThousandEyes网络监测，帮企业在网络出问题时快速定位是哪里断了、被谁攻击了。
- 软件与服务：Cisco IOS系列网络操作系统、网络自动化管理工具，以及面向企业和运营商的技术支持、咨询和托管服务，订阅和软件收入占比逐年提高。
思科公司是一家年收入五百多亿美元的现金牛，但增长已经放缓。2025财年（截至2025年7月26日），公司营收566.5亿美元，营业利润117.6亿美元，净利润101.8亿美元，总资产1223亿美元，净资产468.4亿美元。2024财年营收为538亿美元，2025财年恢复增长，部分得益于Splunk并表和人工智能基础设施需求。值得注意的是，思科的净利润率长期高于多数硬件同行，原因在于软件和订阅占比上升；但电信运营商资本开支波动、以及来自华为、Arista等对手在交换机和数据中心市场的竞争，仍会左右它每个季度的订单节奏。
思科公司 Cisco Systems, Inc.(CSCO)历史百科
- 1984年12月10日：伦纳德·博萨克和桑迪·勒纳在加利福尼亚州旧金山创办思科，前身技术源于斯坦福大学校园网的多协议路由器。
- 1986年：推出首款路由器高级网关服务器（AGS），公司开始商业化销售。
- 1990年2月16日：公司在纳斯达克上市，市值约2.24亿美元；同年8月勒纳被解职，博萨克随即辞职抗议。
- 1992年至1994年：先后收购Kalpana、Grand Junction和Crescendo Communications，三家公司共同组成Catalyst交换机业务部门。
- 1995年：约翰·钱伯斯接替约翰·莫格里奇出任首席执行官。
- 1999年：以约70亿美元收购Cerent Corporation，是当时公司最贵的一笔收购；同年向KPMG Consulting投资10亿美元。
- 2000年3月：互联网泡沫顶峰时市值超过5000亿美元，成为全球最有价值的公司，随后泡沫破裂市值缩水约4310亿美元。
- 2003年：收购家用网络品牌Linksys，开始涉足消费级路由器市场。
- 2005年1月12日：宣布以4.5亿美元收购无线控制器厂商Airespace。
- 2006年：品牌简化为“Cisco”，推出“The Human Network”广告宣传，开始向家用品牌方向拓展。
- 2007年1月4日：宣布以8.3亿美元收购邮件安全厂商IronPort，同年6月25日完成收购。
- 2009年6月8日：公司股票进入道琼斯工业平均指数；同年以29亿美元收购移动分组核心厂商Starent Networks。
- 2010年：完成对视频会议厂商Tandberg的收购。
- 2013年：把Linksys家用路由器业务出售给贝尔金，回归企业市场；同年7月宣布以27亿美元收购网络安全厂商Sourcefire。
- 2015年7月26日：查克·罗宾斯接替钱伯斯出任首席执行官；同年把电视机顶盒业务以6亿美元出售给Technicolor。
- 2017年1月：宣布以37亿美元收购应用性能监测厂商AppDynamics；同年2月推出云安全网关产品Umbrella。
- 2018年5月1日：同意以2.7亿美元收购人工智能商业智能初创公司Accompany。
- 2020年8月7日：完成对网络智能厂商ThousandEyes约10亿美元的收购。
- 2022年10月：宣布与微软合作，把Microsoft Teams应用引入思科会议设备。
- 2023年9月21日：宣布以280亿美元收购网络安全厂商Splunk，是公司历史上最大的一笔收购。
- 2024年2月15日：宣布裁员4000多人，约占全球员工的5%，并下调全年营收预期。
- 2024年3月18日：Splunk收购正式完成。
- 2024年10月：整合湾区办公室，总部迁至圣何塞Santana Row的前Splunk办公室。
思科公司 Cisco Systems, Inc.(CSCO)美股投资
思科公司关键在两件事：一是人工智能基础设施订单能不能持续兑现为收入，数据中心交换机和Silicon One芯片是这块最直接的受益者；二是Splunk并表后，安全与可观测性订阅收入的增速能否抵消传统硬件订单的波动。风险同样清楚：电信运营商资本开支有周期性，库存调整会拖累季度营收；Arista在数据中心交换机市场的份额争夺仍在继续；2024年以来的两轮裁员也说明公司正在为增长放缓调整成本结构。反过来，如果企业网络升级和人工智能机房建设保持强劲，思科手握的装机量和软件订阅基本盘，仍是它穿越周期的底气。
参考资料：
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