Maplebear Inc.(NASDAQ:CART)成立于2012年，总部位于美国加利福尼亚州旧金山，全职雇员约3,600人，是北美生鲜杂货电商领域的领先企业，以 Instacart 品牌运营，连接消费者、零售商与配送员，提供生鲜杂货当日送达与自提服务，并为零售商与消费品品牌提供电商技术、履约与零售媒体服务。
Maplebear Inc.(CART)美股百科
Maplebear Inc.以 Instacart 品牌运营，是北美最大的生鲜杂货线上平台之一。截至2025年12月31日，公司与超过2,200个零售品牌合作，覆盖近10万家门店，合作消费品品牌约9,000个，平台上有约60万名配送员接单。2025年平台商品交易总额（GTV）为372.24亿美元，订单量达3.388亿笔。公司于2023年9月19日在纳斯达克上市，发行价每股30美元，募资约6.6亿美元。现任首席执行官为 Chris Rogers，2025年8月15日接任。2026年10月29日，DoorDash 宣布将以每股65美元、约170亿美元收购 Instacart，交易预计2027年底至2028年上半年完成，尚待股东与监管批准。公司从未派发过现金股息，明确表示短期内没有派息计划。
Maplebear Inc.产品和服务包括：
- Instacart Marketplace 生鲜杂货配送平台：旗舰在线市场，消费者通过网站或手机应用向合作零售商下单，由个人配送员在店内拣货、打包并当日送达，也支持到店自提，覆盖美国与加拿大的超市、药房、酒类与日用百货门店；
- Instacart+ 会员服务：年度付费会员计划，满额订单免配送费并享有专属优惠，原名 Instacart Express，2022年6月更名为 Instacart+，并增加了家庭共享与购物车协作功能；
- Instacart Enterprise 零售商技术平台：面向零售商的端到端技术方案，为零售商搭建自有线上店面，提供电商、订单履约、库存管理与店内技术，帮助零售商实现线上与线下的数字化转型；
- Carrot Ads 零售媒体广告：面向消费品品牌的广告平台，品牌可在 Instacart 站内、站外与门店渠道投放广告，触达正在购物的消费者，2025年广告及其他收入达10.65亿美元；
- Caper 智能购物车与店内技术：2021年收购 Caper AI 获得的智能购物车技术，顾客在店内边逛边扫码结算，配合 Carrot Tags 电子价签、Eversight 人工智能定价、FoodStorm 餐饮订购与 Storefront 店面工具，服务零售商的门店数字化；
- Instacart Health 健康食品服务：面向医疗机构与健康计划的数字工具，医生可为患者开具营养食品处方，支持用食品杂货福利金购买健康食品，并为享受补充营养援助计划（SNAP）的家庭提供配送，覆盖近98%的 SNAP 家庭；
- 酒类配送与合作配送：在法律允许的地区提供当日酒类配送，覆盖北美约1.7万家门店；2024年5月与 Uber Eats 合作，Instacart 用户可直接订购 Uber Eats 的餐厅外卖。
财务方面，2025财年公司营收37.42亿美元，较2024财年的33.78亿美元增长11%，其中交易收入26.77亿美元，广告及其他收入10.65亿美元；毛利润27.58亿美元，毛利率74%；营业利润4.98亿美元，净利润4.47亿美元，较2024财年的4.57亿美元下降2%，摊薄后每股收益1.60美元；调整后息税折旧摊销前利润10.87亿美元，利润率为29%。2025年商品交易总额372.24亿美元，同比增长11%，订单量3.388亿笔，同比增长15%。截至2025年12月31日，公司总资产36.87亿美元，现金6.37亿美元，累计亏损约45亿美元。2026年第三季度营收10.95亿美元，同比增长17%；商品交易总额105.28亿美元，同比增长15%，订单量9,140万笔，同比增长10%；毛利润7.86亿美元，毛利率72%；净利润1.47亿美元，同比增长2%，摊薄后每股收益0.60美元，低于市场预期的0.63美元；调整后息税折旧摊销前利润3.42亿美元，同比增长23%。2026年前九个月营收31.57亿美元，净利润4.03亿美元；截至2026年9月30日总资产35.77亿美元，现金8.30亿美元。股价方面，2026年11月9日收于58.46美元，较前一交易日上涨0.34美元，涨幅0.59%，当日成交量约425.8万股；52周区间为32.73—62.00美元，10月26日盘中创下52周新高62.00美元；年初至今上涨约29.97%，近一个月上涨约22.4%；近3个月日均成交量约526万股。按最新市值约137.5亿美元计算，市盈率（过去12个月）约28.6倍。分析师整体偏谨慎，共识评级为持有，平均目标价59.06美元，较当前股价约有1.0%的上行空间，22位分析师中7位买入、15位持有，最高目标价65.00美元、最低45.00美元。公司不派发股息。第四季度财报预计于2027年2月10日发布，市场预期每股收益0.671美元、营收11.63亿美元。
Maplebear Inc.(CART)历史百科
- 2012年：Apoorva Mehta 在旧金山创立 Instacart，公司名由加拿大枫树（maple）与加州州旗上的熊（bear）组合而成；同年夏天入选 Y Combinator 创业班，融资230万美元，并结识联合创始人 Max Mullen 与 Brandon Leonardo；
- 2012年：Instacart 服务在旧金山上线；
- 2013年8月：推出年度会员服务 Instacart Express，2022年6月更名为 Instacart+；
- 2013年11月：在法律允许的地区推出酒类配送；
- 2017年11月：进入加拿大市场，首站多伦多与温哥华，与 Loblaw 合作；
- 2018年1月：以6,500万美元收购多伦多白标电商平台 Unata；
- 2020年3月至4月：新冠疫情期间需求激增，六周内新增约30万名配送员，并推出无接触配送；
- 2021年7月：Fidji Simo 出任首席执行官，创始人 Mehta 转任执行董事长；同年公司估值达390亿美元；
- 2021年10月：以3.5亿美元收购智能购物车与结算公司 Caper AI；
- 2022年3月：推出 Instacart Platform 零售商技术平台，从配送市场扩展为面向零售商的综合技术平台；
- 2022年9月：收购人工智能定价平台 Eversight 与本地零售电商平台 Rosie；
- 2023年9月19日：首次公开募股，发行价每股30美元，募资约6.6亿美元，估值约100亿美元，股票在纳斯达克挂牌交易，代码 CART；Mehta 在上市后离任；
- 2024年5月：与 Uber Eats 合作，Instacart 用户可订购 Uber Eats 合作餐厅的外卖；
- 2025年5月：收购美国生鲜电商平台 Wynshop；Simo 离任加入 OpenAI，业务负责人 Chris Rogers 于8月15日接任首席执行官；
- 2025年12月：就美国联邦贸易委员会关于 Instacart+ 会员与免费配送宣传的调查达成6,000万美元和解，公司否认存在不当行为；
- 2026年4月：收购总部位于波哥大的全球履约技术平台 Instaleap；
- 2026年10月29日：DoorDash 宣布将以每股65美元、约170亿美元收购 Instacart，至少75%以现金支付，交易预计2027年底至2028年上半年完成，尚待股东与监管批准。
Maplebear Inc.(CART)美股投资
Maplebear 的看点集中在 DoorDash 的收购协议上：每股65美元的出价较2026年10月22日收盘价溢价26%，现价58.46美元较收购价仍低约10%，这道价差反映了市场对反垄断审批的疑虑，美国联邦贸易委员会已在10月28日向包括 DoorDash 与 Instacart 在内的九家公司发出调查令，交易要到2027年底至2028年上半年才有望完成，等待期间的变数不少。基本面并不差：2026年第三季度营收同比增长17%，商品交易总额增长15%，调整后息税折旧摊销前利润增长23%，广告业务已成为第二增长引擎，年初至今股价上涨约29.97%，10月26日刚创下52周新高。风险同样明显：第三季度每股收益0.60美元低于市场预期的0.63美元，净利润仅同比增长2%，公司已暂停前瞻指引并取消了11月5日的财报电话会，收购若被监管否决，股价可能向收购前的50美元一线回落，而 DoorDash、Uber 与亚马逊都在加码生鲜杂货配送，竞争只会更激烈。
参考资料：
