Cerebras Systems, Inc.(NASDAQ:CBRS)成立于2016年，总部位于美国加利福尼亚州桑尼维尔，全职雇员708人，是一家晶圆级人工智能芯片公司，把整片300毫米硅晶圆做成一颗处理器，以此挑战图形处理器在人工智能训练与推理领域的主导地位，产品涵盖晶圆级引擎芯片、AI超级计算机系统与云推理服务，客户包括超大规模云厂商、国家实验室与大型企业。
Cerebras Systems, Inc.(CBRS)美股百科
Cerebras Systems, Inc. 由 Andrew Feldman、Gary Lauterbach、Michael James、Sean Lie 与 Jean-Philippe Fricker 五人创立，五人此前同在服务器公司 SeaMicro 共事。创始团队认为图形处理器并非人工智能计算的最优硬件，于是另辟蹊径：常规芯片是在一张晶圆上印出几百颗小芯片再切开使用，Cerebras 反其道而行之，把整片晶圆做成一颗巨大的处理器，即晶圆级引擎（Wafer-Scale Engine，简称 WSE）。为此公司要解决散热、封装、良率一连串难题，早期每月烧掉约 800 万美元，花了约 2 亿美元才在 2019 年做出能正常工作的第一代产品。第三代 WSE-3 采用台积电 5 纳米工艺，面积 46,225 平方毫米，集成 4 万亿个晶体管与 90 万个 AI 优化核心，片上 SRAM 达 44GB，峰值算力 125 petaflops，是迄今建成最大的 AI 芯片。公司还与阿布扎比 G42 合作建设 Condor Galaxy 超算网络，2026 年 1 月与 OpenAI 签署多年期协议，部署 750 兆瓦算力，合同额超过 200 亿美元，同年 3 月又与亚马逊云科技（AWS）达成多年期合作，把高速推理服务推向全球。截至 2026 年 6 月底，公司未履约合同额达 254 亿美元。不过客户集中度很高，截至 2025 年底，单一客户阿联酋穆罕默德·本·扎耶德人工智能大学（MBZUAI）占其应收账款余额的 77.9%。
Cerebras Systems, Inc.产品和服务包括：
- 晶圆级引擎 WSE-3：把整片 300 毫米硅晶圆做成一颗 AI 处理器，集成 4 万亿个晶体管与 90 万个 AI 优化核心，44GB 片上 SRAM，省去芯片间搬运权重的开销，面向 AI 训练与推理；
- CS-3 AI 超级计算机：搭载 WSE-3 的液冷整机系统，配有供电、网络与软件栈，内存系统最高可达 1.2PB，可部署在客户数据中心，用于训练超大模型；
- CS-4 与 Nexus 平台：2026 年 8 月推出的新一代机架级系统，由三颗 WSE-3 Turbo 组成，词元容量为上代 10 倍、速度为 2 倍，面向下一代大模型推理；
- Cerebras Inference 云推理服务：2024 年 8 月上线的托管推理服务，通过与 OpenAI 兼容的 API 提供 Llama、DeepSeek、Qwen 等开源模型的高速推理，公司称其速度可达英伟达 H100 系统的 10 至 20 倍，Mistral 的 Le Chat 与 Perplexity 的 Sonar 均运行其上；
- Cerebras Cloud 与 AI 训练云：面向企业与研究机构的托管算力服务，包括在专用 CS-3 集群上运行的 AI Model Studio 训练服务，客户无需自建机房即可使用晶圆级算力；
- Condor Galaxy 超算网络：与 G42 合作建设的 AI 超算星座，首台 CG-1 算力达 4 exaFLOPS，后续 CG-2、CG-3 陆续落地，面向中东与全球客户提供大规模 AI 算力。
财务方面，2025 财年公司实现营收 5.10 亿美元，同比增长 75.7%，其中硬件营收 3.58 亿美元，云及其他服务营收 1.52 亿美元；毛利润 1.99 亿美元，营业亏损 1.46 亿美元，净利润 2.38 亿美元（2024 年为净亏损 4.82 亿美元），盈利主要来自 3.91 亿美元的其他收入，经营层面仍未盈利。2026 年第二季度，公司营收 1.80 亿美元，同比增长 74.3%，其中硬件营收 0.54 亿美元，云及其他服务营收 1.26 亿美元；毛利润 0.26 亿美元，研发费用由去年同期的 0.61 亿美元增至 3.20 亿美元，净亏损 4.51 亿美元，每股亏损 2.98 美元，低于市场预期的每股亏损 0.21 美元；上半年合计营收 3.74 亿美元，净亏损 4.65 亿美元。截至 2026 年 6 月 30 日，公司现金及现金等价物 67.42 亿美元，总资产 116.28 亿美元，股东权益 91.55 亿美元。股价方面，2026 年 11 月 9 日收于 96.70 美元，较前一交易日上涨 7.02 美元，涨幅 7.83%，当日开盘 89.38 美元、最高 97.46 美元、最低 87.16 美元，成交量 853.78 万股；52 周区间为 77.84—386.34 美元，较 IPO 发行价 185 美元下跌 47.7%，较上市首日收盘 311.07 美元下跌 68.9%，近一个月下跌 41.1%；近 3 个月日均成交量约 896 万股。市值约 229.7 亿美元，公司持续亏损，市盈率为负。分析师共识评级为适度买入，平均目标价 261.80 美元（14 名分析师，2 名强烈买入、10 名买入、1 名持有、1 名卖出，较现价高约 170.7%）。公司不派发股息，180 天限售期于 2026 年 11 月 10 日到期，第三季度财报预计于 2026 年 11 月 12 日发布。
Cerebras Systems, Inc.(CBRS)历史百科
- 2016年：Andrew Feldman、Gary Lauterbach、Michael James、Sean Lie 与 Jean-Philippe Fricker 五人创立公司，五人此前同在 SeaMicro 共事；
- 2016年5月：完成 2,700 万美元 A 轮融资，由 Benchmark 领投；
- 2019年7月：第一代晶圆级引擎 WSE-1 量产成功；8 月发布 CS-1 系统，集成 40 万个处理核心与 1.2 万亿个晶体管；
- 2021年4月：发布第二代 CS-2 系统与 WSE-2 芯片，集成 85 万个核心，采用台积电 7 纳米工艺；
- 2022年6月：单台 CS-2 系统训练出 200 亿参数模型，创下单设备训练最大模型的纪录；
- 2022年9月：推出晶圆级集群，可将最多 192 台 CS-2 连接成一个集群；
- 2022年11月：发布 Andromeda 超级计算机，由 16 颗 WSE-2 组成，算力达 1 exaflop；
- 2023年7月：G42 出资约 1 亿美元，购买首台 Condor Galaxy 超级计算机 CG-1，算力达 4 exaFLOPS；
- 2023年8月：与 MBZUAI 及 G42 子公司 Inception 发布阿拉伯语大模型 Jais；
- 2023年11月：发布 Condor Galaxy 2（CG-2）；
- 2024年3月：发布第三代 WSE-3 与 CS-3 系统，集成 4 万亿个晶体管与 90 万个 AI 核心；同月 Condor Galaxy 3（CG-3）动工，算力可达 8 exaFLOPS；
- 2024年6月：与戴尔科技达成合作，共建生成式 AI 算力基础设施；
- 2024年8月：推出 AI 推理服务，称其速度可达英伟达 H100 系统的 10 至 20 倍；
- 2024年9月30日：首次向美国证交会公开提交 S-1 招股书，后撤回上市计划；
- 2025年1月：与梅奥诊所达成合作，探索用 AI 预测患者治疗反应；支持 DeepSeek R1 70B 推理模型，速度达每秒 1,600 个词元；
- 2025年2月：Mistral 的 Le Chat 服务与 Perplexity 的 Sonar 模型开始采用其推理服务；
- 2025年3月：宣布新建六座数据中心，推理容量提升 20 倍；
- 2025年4月：Meta 的 Llama API 开始采用其产品；与 Ranovus 获得美国防高级研究计划局（DARPA）合同；
- 2025年9月：完成 11 亿美元 G 轮融资，估值 81 亿美元；
- 2026年1月：与 OpenAI 签署多年期协议，2028 年前交付 750 兆瓦算力，合同额超过 200 亿美元；
- 2026年2月：完成 10 亿美元 H 轮融资，估值约 230 亿美元；
- 2026年4月18日：重新向美国证交会提交 S-1 招股书；
- 2026年5月13日：IPO 定价每股 185 美元，高于 150—160 美元的发行区间；5 月 14 日在纳斯达克上市，首日开盘 350 美元、收盘 311.07 美元；连同超额配售共发行 3,450 万股，募资约 63.8 亿美元，为 2019 年以来美国最大科技股 IPO；
- 2026年8月12日：公布上市后首份财报，第二季度营收 1.80 亿美元，净亏损 4.51 亿美元，股价次日下跌约 20%；
- 2026年8月：发布 CS-4 系统与 Nexus 机架级平台，由三颗 WSE-3 Turbo 组成；
- 2026年10月22日：官方博客演示用 59 片 WSE-3T 晶圆运行 3 万亿参数的 Kimi K3 模型，吞吐达每秒 1,000—2,000 个词元；
- 2026年11月10日：IPO 后 180 天限售期到期。
Cerebras Systems, Inc.(CBRS)美股投资
参考资料：
