好市多量贩公司（开市客量贩公司） Costco Wholesale Corporation(NASDAQ:COST)渊源可追溯至1976年在加利福尼亚州圣迭戈开出第一家店的Price Club，现公司于1983年9月15日由Jim Sinegal与Jeffrey Brotman在西雅图创立，总部位于美国华盛顿州伊瑟阔，全职雇员355,000人，是全球第三大零售商，也是全球最大的会员制仓储零售商，经营只对付费会员开放的大型仓储式卖场。
好市多 Costco Wholesale Corporation(COST)美股百科
好市多的生意逻辑跟普通超市正好反着来：它不靠商品差价赚钱，而是靠会员费。卖场实行会员制，不付年费连门都进不去，2024财年会员费收入占到净营业利润的65.5%。公司给自己立了一条硬规矩：普通商品的加价不得超过成本的14%，自有品牌不得超过15%，所以货架上的东西看着就比外面便宜。代价是选择极少，一家卖场通常只备大约3,700种商品，远少于普通大卖场的十几万种，靠大批量采购和快速周转把价格压下来。截至2025年，公司在全球运营924家卖场，会员超过1.45亿人，按营收算是全球第三大零售商。
Costco Wholesale Corporation产品和服务包括：
- 食品与日用杂货：卖场里最大的一块生意，涵盖包装食品、饮料、纸品、清洁用品等日常消耗品，基本按箱、按大包装卖，是会员最常复购的品类。
- 生鲜食品：包括肉类、海鲜、农产品、烘焙和乳制品，卖场内多设现做烘焙区和熟食区，主打新鲜和大分量。
- 非食品商品：服装、家电、电子产品、家具、珠宝、轮胎、运动用品和季节性商品轮换上架，靠“寻宝式”陈列吸引会员顺手买走高价商品。
- Kirkland Signature自有品牌：以公司旧总部所在地柯克兰命名的自有品牌，覆盖食品、日用品、服装、酒类和保健品，定价低于同类名牌，是好市多毛利和口碑的重要来源。
- 仓储附属服务：多数卖场附设加油站、美食广场、药房、眼镜中心、听力中心和轮胎中心，会员加油和配镜的价格通常明显低于市面水平。
- Costco Business Center：面向小企业的仓储卖场，不卖大部分日用消费品，主营大包装商用商品和餐饮、办公用品，并可向企业批量送货。
- 线上购物与配送：通过Costco.com销售卖场放不下的家具、家电等大件商品，并提供生鲜杂货配送和大件送货上门服务。
- 会员与联名卡服务：分金星会员、商业会员和行政会员三个档次，行政会员可按消费额返现，另有与花旗合作发行的联名信用卡供会员在店内外消费返现。
财务上看，好市多是典型的薄利多销。2025财年（截至2025年8月31日），公司营收2752亿美元，营业利润104亿美元，净利润81亿美元，总资产771亿美元，净资产292亿美元。营收规模庞大但净利率不到3%，利润大头其实来自会员费——卖商品本身赚得不多，真正赚钱的是每年雷打不动续费的上亿会员，所以会员数、续费率和新开卖场的速度，比单季同店销售更能说明这家公司的健康程度。
好市多 Costco Wholesale Corporation(COST)历史百科
- 1976年7月12日：Sol Price父子在加利福尼亚州圣迭戈开出第一家Price Club门店，成为最早的会员制仓储俱乐部之一。
- 1980年：Price Club首次公开募股，到1986年初已拥有24家门店和110万会员。
- 1983年9月15日：Jim Sinegal与Jeffrey Brotman在西雅图开出第一家Costco卖场，起初主要面向小企业主销售。
- 1985年12月：Costco在纳斯达克上市，发行价每股10美元，当时全国已有17家卖场、1,950名员工。
- 1987年：公司总部由西雅图迁至华盛顿州柯克兰。
- 1993年：Costco与Price Club合并经营，组成PriceCostco，合计206家门店、年销售额160亿美元。
- 1994年：Price家族离开公司，另创PriceSmart连锁。
- 1996年：公司总部由柯克兰迁至华盛顿州伊瑟阔；同年10月，第一家Costco Business Center在华盛顿州林伍德由旧卖场改造开业。
- 1997年2月：PriceCostco正式恢复Costco名称和股票代码，剩余Price Club门店全部改挂Costco招牌。
- 2014年：公司通过阿里巴巴旗下的天猫平台在中国开设线上店，首次进入中国市场。
- 2019年8月27日：中国内地第一家Costco卖场在上海开业，开业当天客流过大，不得不提前闭店。
- 2020年3月：公司宣布以10亿美元收购物流公司Innovel。
- 2022年9月：新西兰第一家Costco卖场在奥克兰西区开业。
- 2024年9月：公司上调会员费，金星会员和商业会员由60美元涨至65美元，行政会员由120美元涨至130美元，同时在卖场入口推行会员卡扫码入场。
- 2024年9月：公司在加利福尼亚州洛杉矶南区动工首个“卖场+住宅”综合开发项目，卖场上方建800套公寓。
- 2026年：公司在加利福尼亚州米申维耶霍开出第一家独立加油站。
好市多 Costco Wholesale Corporation(COST)美股投资
看好市多，重点不在它卖了多少箱纸巾，而在会员基本盘稳不稳：会员数、续费率和行政会员占比，决定了每年那笔几乎纯利的会员费收入；新开卖场的速度和单店销售额，则决定营收能不能继续往上走。风险主要来自两头：一是消费者收紧开支时，大包装、高客单价的模式会先感受到压力；二是关税和大宗商品涨价会挤压它本已很薄的商品毛利，而它“加价不超过14%”的规矩又限制了转嫁成本的空间。另外，行政会员返现和联名卡成本上升，也会蚕食会员费带来的利润。
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