Apollo Commercial Real Estate Finance, Inc.(NYSE:ARI)创立于2009年，总部位于美国纽约州纽约市，实行外部管理、没有直接雇员。公司是一家商业地产抵押贷款房地产投资信托，历史上主要发起、收购、投资和管理商业第一抵押贷款、次级融资及其他商业地产相关债务投资；2026年股东批准完全清算解散后，公司正在有序变现剩余资产并向股东返还资金，普通股计划于2026年11月6日结束纽交所交易。
Apollo Commercial Real Estate Finance, Inc.(ARI)美股百科
Apollo Commercial Real Estate Finance, Inc.由Apollo Global Management的关联方发起设立，日常经营交给外部管理人ACREFI Management, LLC负责，高管也都是管理人或其关联方的员工。这种外部管理模式在抵押贷款房地产信托里很常见：公司自己不养庞大的员工队伍，而是靠管理人的地产信贷团队去找项目、做尽调、放款和管贷后。公司按美国税法选择作为房地产投资信托纳税，只要把至少90%的应税收入分配给股东，就可以在联邦所得税层面免税，这也是它长期坚持高分红的原因。2025年底，它的贷款组合还有88亿美元，99%是第一抵押贷款、96%是浮动利率贷款，加权平均贷款价值比约59%，每股账面价值12.14美元，投向覆盖写字楼、酒店、公寓、零售和工业等多种商业地产。2026年是公司的转折年：年初同意把约90亿美元的贷款组合卖给Apollo关联保险公司Athene，4月完成交割，董事会6月认定清算解散最符合股东利益，股东9月投票批准后，公司就从一家放贷的房地产信托，变成了一家专门收尾、返钱的清算主体。
Apollo Commercial Real Estate Finance, Inc.产品和服务包括：
- 商业第一抵押贷款：给写字楼、酒店、公寓、零售中心和工业仓储等商业地产的业主或开发商发放有第一顺位抵押权的贷款，是公司最大的一块业务，2025年底占贷款组合的99%。
- 次级融资：包括夹层贷款和次级债，排在第一抵押贷款之后、股权之前，给借款人补上首付与第一抵押贷款之间的资金缺口，收益高于第一抵押贷款、风险也更大。
- 过桥贷款：期限较短的过渡性贷款，帮地产商在收购、翻新或再融资的空档期先拿到钱，等长期贷款或出售回款到位后再还清。
- 优先股投资：以优先股形式投向商业地产项目或地产公司，介于债权和普通股之间，拿固定或优先的分红，退出时优先于普通股股东。
- 商业地产相关证券与其他债务投资：包括商业抵押贷款支持证券等与地产信贷挂钩的资产，以及其他能产生利息收入的地产债务工具，用来分散单一贷款的风险。
- 收回物业的持有与运营：对贷款违约后收回的地产，公司会持有并运营、出租或择机出售，2025年底这类持有待投资的不动产账面净额约8.43亿美元。
财务方面，Apollo Commercial Real Estate Finance, Inc. 2025年归属普通股股东的净利润为1.14亿美元，稀释每股收益0.81美元，可分配收益1.39亿美元（稀释每股0.98美元），全年宣派普通股股息每股1.00美元；截至2025年底，公司总资产99亿美元，贷款组合88亿美元，每股账面价值12.14美元。进入清算后，2026年7月15日公司派发每股3.75美元的股息（主要为资本返还），10月29日又支付了首笔现金清算分配每股4.10美元；管理层预计，全部清算分配合计为每股7.75至8.50美元（不含7月那笔股息），清算有望在2028年上半年完成，最终金额还要看剩余资产变现、负债清偿和费用情况。
Apollo Commercial Real Estate Finance, Inc.(ARI)历史百科
- 2009年6月29日：公司注册成立为马里兰州公司，并选择按房地产投资信托纳税。
- 2009年9月：公司在纽约证券交易所上市，股票代码ARI，赶上金融危机后银行收缩商业地产放贷的窗口期，靠Apollo的地产网络快速铺开贷款业务。
- 2016年2月26日：宣布收购姊妹公司、住宅抵押贷款房地产信托Apollo Residential Mortgage, Inc.（AMTG），交易价值约6.41亿美元，计划把收购来的资本转投商业地产债务。
- 2026年1月：同意把约90亿美元的商业地产贷款组合出售给Apollo关联公司Athene Holding Ltd.，作价约为贷款承诺总额的99.7%减去特定资产的信用损失准备。
- 2026年4月24日：贷款组合出售完成，公司随后偿还融资安排和其他债务，并评估新的地产策略、并购等替代方案。
- 2026年6月：董事会认定，完全清算解散最符合股东利益。
- 2026年7月15日：派发每股3.75美元的股息，主要为资本返还。
- 2026年9月29日：股东在特别大会上批准完全清算解散计划，72,217,727股赞成、799,088股反对、439,400股弃权；同日公司与管理人达成终止协议，管理协议将在马里兰州接受解散文件并生效时终止，且管理人放弃终止费。
- 2026年10月9日：董事会宣布首笔现金清算分配每股4.10美元，登记日为10月20日。
- 2026年10月16日：公司更新清算安排，计划自愿从纽交所退市，Form 25预计10月27日左右提交，最后交易日目标为2026年11月6日，剩余资产与负债将转入马里兰州清算信托，信托受益权益不再在任何交易所交易。
- 2026年10月29日：首笔现金清算分配每股4.10美元支付给登记在册的普通股股东。
