康西哥公司 Centene Corporation(NYSE:CNC)成立于1984年，总部位于美国密苏里州克莱顿，全职雇员61,100人，是美国规模最大的政府医保管理式医疗公司之一，2025年在《财富》美国500强中排名第23位，是一家为政府资助及私人投保医疗项目提供中间服务的营利性医疗保健公司，业务以医疗补助、医疗保险和商业健康保险为主，服务对象多为低收入家庭、老年人和保险不足人群。
康西哥公司 Centene Corporation(CNC)美股百科
康西哥公司的故事要从1984年的威斯康星州密尔沃基讲起。伊丽莎白·布林在那里创办了管理式医疗服务公司（Managed Health Services），这就是森特恩的前身。布林去世后，这家非营利机构被出售给投资者，所得款项归入以她命名的贝蒂·布林基金会，该基金会后来成为森特恩的主要股东之一。1996年，迈克尔·奈多夫出任首席执行官，开始把公司推向全国。2001年12月，森特恩以每股14美元的价格上市。此后十多年，公司一路收购扩张：2016年完成对健康网（Health Net）的收购，2017年宣布以37.5亿美元收购纽约非营利保险商菲德利斯护理（Fidelis Care），2019年宣布以173亿美元收购 WellCare，2020年1月完成交易，一举做大了医疗保险业务；2021年又宣布以22亿美元收购行为健康公司 Magellan Health，2022年1月完成收购。扩张的同时，公司也在做减法：2022年5月出售 Magellan Rx 与 PANTHERx Rare 两项药房业务，2023年先后出售监狱医疗业务 Centurion、英国私立医院集团 Circle Health 和英国全科诊所运营商 Operose Health。2022年3月，莎拉·伦敦接替奈多夫出任首席执行官，森特恩从此进入以政府医保为核心、业务更聚焦的阶段。
Centene Corporation产品和服务包括：
- 医疗补助管理式医疗：与各州政府合作，为低收入家庭、儿童、孕妇、残障人士和寄养儿童提供医疗补助（Medicaid）及儿童健康保险计划（CHIP）保障，是公司会员规模最大的业务，也是其起家业务。
- 医疗保险：以 WellCare 品牌为老年人和符合条件的残障人士提供医疗保险优势计划（Medicare Advantage）、双重资格特殊需求计划和独立处方药计划，附加牙科、听力、视力、交通和健身等福利。
- 商业健康保险与交易所计划：以 Ambetter 品牌在平价医疗法案交易所销售个人健康保险，为没有雇主保险的个人和家庭提供按收入补贴的保障，是美国交易所市场规模最大的参与者之一。
- 州级本地品牌：在各州以本地品牌运营，如纽约的 Fidelis Care、得克萨斯州的 Superior HealthPlan，各品牌按州合同提供医疗补助、儿童保险和交易所计划，服务强调本地医生和医院网络。
- 专科与支持服务：提供行为健康、药房管理、长期服务与支持、视力与牙科管理、居家健康和远程医疗服务，帮助有慢性病、精神健康需求或长期护理需求的会员获得持续照护。
- 护理管理与医疗网络：通过签约的初级保健医生、专科医生、医院、行为健康从业者和辅助服务机构组建医疗网络，并提供护理协调、慢病管理和健康教育服务，把医疗费用控制在政府和保费支付的范围内。
2025年，康西哥公司营收1948亿美元、营业亏损76.2亿美元、净亏损66.7亿美元，总资产767.5亿美元、净资产200.3亿美元。公司总裁兼首席执行官为莎拉·伦敦。截至2026年9月底，公司的风险会员总数约2570万人，其中医疗补助约1190万人、商业保险约390万人、医疗保险约95万人、医疗保险处方药计划约895万人，业务覆盖美国各州的政府医保人群。
康西哥公司 Centene Corporation(CNC)历史百科
- 1984年：伊丽莎白·布林在威斯康星州密尔沃基创办管理式医疗服务公司（Managed Health Services），即森特恩的前身。
- 1996年：迈克尔·奈多夫加入公司并出任首席执行官。
- 2001年12月：森特恩上市，发行价为每股14美元。
- 2006年：收购药房福利管理公司 US Script，后将其与子公司合并组建 Envolve 业务。
- 2011年：与 MHM Services 合资成立 Centurion，提供监狱医疗服务。
- 2014年：开始通过平价医疗法案交易所提供各州医疗补助项目。
- 2015年7月：宣布收购健康网（Health Net）及俄勒冈州的 Trillium 社区健康计划。
- 2016年3月：完成对健康网的收购。
- 2017年9月：宣布以37.5亿美元收购纽约非营利保险商 Fidelis Care。
- 2018年：收购 MHM Services，包括其在 Centurion 的股份。
- 2019年3月：宣布以173亿美元收购 WellCare。
- 2019年：通过子公司 MH Services 持有英国 Circle Health 40%的股份，布局英国私立医院网络。
- 2020年1月：完成对 WellCare 的收购。
- 2021年1月：宣布以22亿美元收购 Magellan Health。
- 2021年7月：获得英国 Circle Health 的全部控制权。
- 2022年1月：完成对 Magellan Health 的收购。
- 2022年3月：莎拉·伦敦接替奈多夫出任首席执行官。
- 2022年5月：以合计28亿美元出售药房福利业务 Magellan Rx 与 PANTHERx Rare。
- 2023年1月：出售监狱医疗业务 Centurion。
- 2023年8月：把英国 Circle Health 出售给 PureHealth。
- 2023年12月：把英国 Operose Health 出售给 HCRG Care Group。
康西哥公司 Centene Corporation(CNC)美股投资
康西哥公司的股价表现与美国政府医保政策、各州医疗补助合同的续签与费率、医疗成本涨幅以及交易所和医疗保险优势计划的参保人数密切相关：医疗补助重新核定参保资格、交易所补贴政策变化或医疗成本高于预期，都会直接影响利润；反过来，政府项目扩面、费率上调和成本控制见效，则有利于业绩恢复。作为观察美国政府医保市场的标的，投资者还要留意公司的医疗损失率、会员结构变化、行为健康等专科业务的整合效果，以及各州合同招标和监管调查带来的不确定性。
参考资料：
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