在 2025 年 2 月触及阶段高点之前的 12 个月里，Costco（NASDAQ: COST） 的股价实现了 52% 的优异总回报。不过，市场情绪随后出现了一定变化。截至 2026 年 1 月 15 日，这只零售股的交易价格较其历史最高点回落了 11%。
在回调之后，不少投资者开始重新关注这家高质量企业，试图“逢低布局”。但一个更具体的问题随之而来：在 2026 年结束前，Costco 的股价能否站上 1,000 美元？ 以下是投资者在判断这一问题时必须考虑的关键因素。
从 5% 的上涨空间说起
要在未来一段时间内达到四位数股价，Costco 的股价只需从当前约 954 美元 上涨 5%。从表面看，这似乎是一个并不高的门槛。
回顾过去 10 年，Costco 股价的复合年增长率高达 20%。相比之下，这个假设中的 5% 涨幅甚至低于整体市场的长期表现。历史数据显示，S&P 500 Index 的年化平均总回报率约为 10%。
卖方分析师的态度同样偏向乐观。当前，华尔街对 Costco 的一致目标价约为 1,033 美元（一年期），意味着仍有 8% 的上涨空间。考虑到该股长期以来的稳健表现，这一涨幅并非不可实现。
基本面持续改善，形成长期顺风
能够持续交出强劲基本面成绩的公司，往往会获得股价表现上的长期“顺风”。在这一点上，Costco 表现尤为突出。公司最新披露，2025 年 12 月的同店销售额（SSS）同比增长 7%。而在此之前，其 SSS 在 2025 财年增长 5.9%，在 2024 财年增长 5.3%，呈现出稳步加速的态势。
Costco 极具竞争力的价值主张不仅牢牢锁定了现有客户，也持续吸引新会员。截至最新统计，公司拥有 8,140 万个会员账户，同比增长 5.2%。
宏观风险存在，但概率不高
当然，一些超出 Costco 控制范围的因素，仍可能阻碍股价上涨。例如，如果美国以及 Costco 所运营的其他国家出现严重经济衰退，消费者支出可能大幅收缩，仓储门店的客流量下降，商品需求承压。这显然不是看多投资者希望看到的情景。
但我认为，这种情况发生的概率并不高。美联储已经进入降息周期，并且自 2022 年 3 月以来首次重启量化宽松政策，这些举措都为经济提供了额外刺激。
更重要的是，Costco 已经多次证明自己是一家**“不惧风雨”的稳定型企业**。凭借长期坚持的极低价格策略，Costco 成为了典型会员家庭预算中不可或缺的一部分。即便在经济放缓时期，消费者依然需要购买其所提供的日用品和必需品。
盈利预期稳定，符合公司一贯特征
从华尔街的一致预期来看，分析师预计 2025 财年至 2026 财年期间，Costco 的营收和每股收益（EPS）将分别增长 8% 和 11%。鉴于公司业务模式高度可预测，我认为这一预测区间基本符合 Costco 最终可能实现的实际表现。
市场给予溢价，但估值压力不容忽视
目前，Costco 的股票交易在 51 倍市盈率（P/E）左右，估值水平明显偏高。事实上，市场长期以来始终愿意为 Costco 给予溢价。那么，投资者为何如此看重这家公司？
原因并不难理解。Costco 是全球仓储式零售行业的领导者，拥有强大的品牌认知和显著的成本优势；其门店网络持续扩张，为未来销售和盈利增长奠定基础。尽管面临竞争压力，并且线上零售在行业中的占比不断提升，但 Costco 依然能够维持出色的经营表现。
投资结论：估值偏贵，但股价仍可能触及 1,000 美元
综合来看，我并不认为 Costco 是当前阶段性价比极高的投资标的。虽然营收和利润增长构成重要利好，但估值过高无疑是一个明显的逆风因素。
即便如此，在充分认识到这一不利条件的前提下，我仍然不会对 Costco 股价在 2026 年底前上涨约 5%、触及 1,000 美元感到意外。
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