部分投资者看到 Nvidia（NASDAQ：NVDA）被形容为一只“估值低到不容忽视”的股票时，可能会感到意外。毕竟，自 2022 年秋季熊市低点以来，这家人工智能芯片巨头的股价已经上涨约 1,800%。在全球持续加大 AI 基础设施投入的背景下，Nvidia 几乎已经成为人工智能浪潮中最具代表性的受益者，其股价表现看起来势不可挡。
不过，Nvidia 当前的股价和估值仍然给投资者留下了一个关键问题：较低的估值是否意味着这只 AI 芯片龙头仍值得买入？还是说，在经历如此惊人的上涨之后，投资者应当对未来的股价回报保持更为谨慎的预期？
Nvidia 的估值仍具有吸引力
目前，Nvidia 的市盈率约为 34 倍，预期市盈率约为 25 倍。考虑到公司在 2027 财年第一季度——截至 4 月 26 日——实现了 85% 的营收增长，这一估值水平无论从哪个角度衡量，都显得并不昂贵。
换句话说，Nvidia 的估值并未明显脱离其业绩增长速度。只要公司能够延续强劲的收入和利润增长趋势，其股价出现大幅下跌的风险相对有限。
然而，在此前大幅上涨之后，Nvidia 的市值已经达到约 5.4 万亿美元。由于全球尚未有任何一家上市公司的市值突破 6 万亿美元，成长型投资者难免会产生疑问：在如此庞大的市值基础上，Nvidia 是否仍然具备足够的投资价值？至少从短期来看，再次实现 1,800% 的股价涨幅显然并不现实。
尽管如此，Nvidia 依然可能为投资者带来可观的回报空间。市场普遍预期公司的营收仍将保持高速增长，而收入扩张有望继续推动利润上升，进而为股价提供支撑。在这种情况下，Nvidia 很可能继续刷新全球上市公司市值纪录。
投资者还需要注意，Nvidia 未来的投资回报率仍有望跑赢标普 500 指数（SNPINDEX：^GSPC）约 10% 的长期年化平均回报率，甚至可能超过 VanEck Semiconductor ETF 自 2011 年成立以来约 29% 的年化平均收益率。
因此，虽然 Nvidia 可能已经很难再让普通投资者凭借少量本金迅速成为百万富翁，但这家人工智能芯片龙头仍然具备创造超额收益的潜力。对于希望长期参与 AI 基础设施建设和半导体行业增长趋势的投资者而言，Nvidia 依然是一只值得持续关注的核心股票。
