ADP新增就业火热翻倍!美国三季度GDP增长2.8%

美股资讯评论77阅读模式

ADP新增就业火热翻倍!美国三季度GDP增长2.8%

今天有小非农之称的ADP,和美国三季度GDP的初步数据。两份报告都对于经济判断有重要影响。当然在这个节骨眼上,小非农ADP的影响力在逐渐减弱,因为现在宏观上,市场基本上所有的关注点都在周五的大非农报告上,而ADP对于大非农又没有任何指引意义,所以ADP没有办法影响市场对于劳动力市场的判断。它更多是在帮助投资者确认,确认薪资是否还在放缓,然后新增岗位的强弱,会对短期劳动力市场的信心有一定的影响。同样的。3季度的GDP也是一种确认,目前市场对于经济的总体叙事,是软着陆或者不着陆,只要GDP处在2%的上方,基本上对于经济叙事不会有什么改变。

那么两份数据的结果如何呢?我们先来看ADP,这次的结果很让人震惊。数据显示,10月,美国的私营部门新增了23.3万个岗位。这个数字高到什么程度呢?为去年7月以来的新高,似乎我们又回到了去年火热的就业行情。而且这个水平还是在飓风的影响之下,ADP的首席经济学家就说,即便现在处于飓风重建阶段,10月的岗位增长还是非常强。那么当然这样的数字就远高于预期的10.8万。上个月的数据也进行了上调,从原本的14.3万,调整到15.9万。

所以按照我们上面的分析,虽然ADP可能改变不了,市场对于劳动力市场的整体判断,但这么火热的岗位情况,起码让人对于美国的经济的信心高了不少。

行业数据里面,这次商品端的岗位上涨了2.2万,服务端上涨了21.1万。在商品端里面,建筑业依然强势,增加了3.7万个岗位,而制造业继续疲软,下跌了1.9万个岗位。这也是这轮经济周期比较奇特的地方,在高利率的压力下,制造业和建筑业竟然出现了分化。对利率敏感的建筑业在这次异常的坚挺。服务端里面,则所有行业都上涨。我们就对看经济敏感的几个关键行业,比如交通运输和公用事业上涨了5.1万,休闲住房涨了3.7万,专业和商业服务也上涨了3万多。如果光看这份报告,似乎显得美国经济在重新起势。

薪资方面也有好的消息。留岗的人薪资下滑到了4.6%,维持了放缓的总趋势,跳槽的人则为6.2%,也继续放缓,两者之间的差距越来越小,表明劳动力市场在降温。只要薪资继续下降,那么对于通胀持续回落就是个好消息。这里可能有一些人会觉得有些矛盾。上面新增岗位这么火热,怎么到了薪资这里结论就变成了降温呢?阿吉就给大家解释一下。劳动力市场的降温分两种,我们害怕的那种是企业们不仅不招人还开始裁员,是用人需求出了问题,但另一种是劳动供给扩张。更多人来找工作,企业们的选择就多了,即便招了更多人,业有可能待遇还不用开的那么好。而这次ADP的报告就反映了这种情况。只有在这种情况下,我们才可能看到新增岗位很高,但薪资还在下滑的神奇组合。

那我们先对ADP的分析做一个小结。首先继续强调,ADP不会改变市场对于劳动力市场的总体判断,但这份报告能够提升投资者对经济的信心。其次,新增岗位很高,但薪资还在下滑的组合,代表劳动供给上升,就业依然有韧性。第三,这份报告值得乐观,但从投资决策来说,还是不要太早下结论,周五的大非农可能会改写一切。

接着,我们在来看GDP数据。重点来看美国GDP的组成,特别是消费和投资的变化。消费者是否在呈现放缓趋势,各种政府补贴对于投资的提振是否在放缓?数据显示,三季度,美国的GDP增长了年化的2.8%,高于预期的2.6%,但小幅低于上个季度的3%。当然这些预期还有对比,从宏观叙事的角度,在我看来都不重要。就像上面说的,只要美国的经济高于2%,那么就不会改变大家对于软着陆或者不着陆的预期。这次的数据也有可能会被调整,所以所有的结论都要打个星号,不过大概率不会相差太远。整体而言,这份报告就代表美国经济增速可观,未来企业盈利可期。

那么我们就来看组成,这次GDP由消费、出口和联邦政府开支驱动。消费这次很惊人,大涨了3.7%,不仅比上个季度还要好,还创下2023年1季度以来的新高。那么美国人都买了什么呢?这次商品端大涨了6%,而服务端则为2.6%,也就是说这次的消费大涨是因为美国人买商品多了。其中就有汽车和零部件,还有处方药。如果汽车需求因此开始持续复苏,那么我们对于特斯拉和其他的车企应该抱有乐观期待。

其实光看消费就够了,毕竟如果其他不算,就光靠消费,美国的经济也能够增长2.5%。其余的各项就只贡献了0.3%。但我们还是需要关注一下投资,因为它的周期性比较强,可能对于未来经济有指引作用。而这次,投资的确出现了大幅的放缓,上个季度还增长超过8%,结果这个季度就只剩下0.3%了。这里面主要是因为非住宅建筑投资和住宅投资拖累。前者下跌了4%,后者下跌了5%。非住宅建筑投资就包括各种工厂等设施。这里我们或许可以结合昨天谷歌的财报来分析。我们知道芯片和数据中心相关的投资,是现在最火的,还有各种政府补贴的影响,而从昨天谷歌的财报中,我们就已经知道了谷歌的资本开支,并没有明显的增长。如果所有的大科技也是如此,那么未来这部分的投资可能还会比较弱。

不过值得乐观的一个部分是器材设备投资。这个可以算是对经济周期最敏感的一项。企业如果对需求没有信心,是不会去买更多器材和设备的。而这次,器材设备投资就大涨了11.1%,还高于上个季度的9.8%,如果器材设备持续增长,那么就代表企业们对于未来经济有信心。所以这么看下来,投资上释放的信号比较mixed。我自己会更看重器材设备投资,毕竟一个工厂的建造少说也要一年的时间,对于短期的判断帮助不大。

总体而言,这次的GDP虽然分析了很多,但对于一般的投资者,记住总体数字2.8%就够了。在这种经济增长下,我们同样应该对企业盈利乐观,对美股乐观。

文章末尾固定信息

weinxin
我的微信
我的微信
微信扫一扫
 
meigu
  • 本文由 meigu 发表于 2024年10月31日10:21:56
  • 转载请务必保留本文链接:https://www.mgwz.com/28.html
  • 美国就业数据
  • 美国GDP
  • 美国小非农
匿名

发表评论

匿名网友
:?: :razz: :sad: :evil: :!: :smile: :oops: :grin: :eek: :shock: :???: :cool: :lol: :mad: :twisted: :roll: :wink: :idea: :arrow: :neutral: :cry: :mrgreen:
确定

拖动滑块以完成验证