金融科技公司（Fintech）通过App与基于云的服务实现交易数字化，一直被视为高成长投资标的。根据Fortune Business Insights的预测，全球金融科技市场预计将在2025至2032年期间以16.2%的年复合增长率（CAGR）持续扩张，驱动因素是越来越多客户正逐渐远离传统金融机构。
然而，过去几年里，许多金融科技股票经历了大幅回调。高通胀压制了消费者支出，不断上升的利率抑制了新增贷款需求，而投资者也转向了更为保守的资产配置。虽然部分股票已在利率回落之际出现反弹，但大多数仍远低于其历史高点。
其中两只典型的金融科技股是 Robinhood（纳斯达克代码：HOOD） 和 SoFi Technologies（纳斯达克代码：SOFI），目前分别较其历史最高收盘价下跌了22%和49%。但若能屏蔽短期市场杂音，这两家高成长公司或许正是长期投资者的绝佳布局机会。
Robinhood：年轻投资者的流量入口，生态系统扩张助推复苏
Robinhood于2021年公开上市，凭借免佣金的股票、期权和加密货币交易服务迅速吸引了大量散户投资者。从2021年到2024年，该公司年末活跃出资账户从2270万个增长至2520万个，托管资产规模从980亿美元跃升至1930亿美元，年营收也从18.2亿美元增至29.5亿美元。
然而，2022年随着利率上升打压加密市场及高波动性股票的投资需求，Robinhood的增长短暂放缓。但公司凭借利率回落带来的市场回暖，以及现金卡、数字支付服务与订阅制Gold会员的推出，逐步恢复增长动能，扩大了其金融生态系统的深度与广度。
根据分析师预期，2024至2027年间Robinhood营收将以15%的CAGR增长，经调整EBITDA将以19%的CAGR增长。在当前企业价值为514亿美元的估值水平下，Robinhood 2024年调整EBITDA倍数仅为28倍，仍属合理估值区间。
短期来看，Robinhood的增长可能仍不稳定，但其简洁易用的App与免佣交易结构极具吸引力，有望持续锁定年轻及首次投资者群体。如果你看好其“游戏化”交易平台对传统券商的持续颠覆力，Robinhood仍具备长期投资吸引力。
SoFi Technologies：数字银行的全能化野心，用户与产品数齐飞
SoFi于2021年通过与特殊目的收购公司（SPAC）合并上市，立志成为一站式金融服务平台。公司最初以学生贷款业务起家，随后陆续拓展至房贷、车贷、个人信贷、信用卡、保险、遗产规划以及股票交易工具。2022年，SoFi成功获得美国银行执照，启动了纯数字直连银行服务。
从2021年到2024年，SoFi的年末注册会员数从250万暴增至1010万，其活跃产品数量从190万个跃升至1470万个，年营收也从10.1亿美元增长至26.1亿美元。凭借数字化、无物理网点的运营模式，SoFi展现出了远超传统金融同行的增长速度。此外，其支付处理与发卡子公司Galileo也颇具分量，独立服务账户数量已近1.6亿个。
虽然2020年至2023年间学生贷款偿还暂停政策与高利率曾令投资者担忧，但随着学生贷款偿还恢复与利率下行趋势形成，这些不利因素正在逐步消退。
分析师预计，2024至2027年间，SoFi的营收与调整EBITDA将分别以20%和32%的CAGR增长。以当前135亿美元企业价值计算，SoFi当前仅按2024年预估调整EBITDA的15倍交易，估值极具吸引力。若你相信其能持续从传统银行手中争夺用户份额，那么SoFi当前或正处于绝佳的长期投资时点。
总结观点
Robinhood与SoFi这两大金融科技平台，虽因宏观环境动荡而遭遇股价回调，但基本面持续改善、增长路径清晰。尤其在利率回落、数字化趋势加速的背景下，二者均有望重新走上高增长轨道。对于具有长期眼光的投资者而言，它们或正处于值得加仓的价值洼地。
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