虽遇逆风，Apple与Amgen仍是值得长期投资的两大优质股
过去一年里，Apple（NASDAQ: AAPL）与Amgen（NASDAQ: AMGN）这两家稳居道琼斯工业平均指数的老牌巨头，均面临不小的挑战。Apple受困于特朗普总统贸易政策带来的不确定性，而Amgen则因去年底一项关键药物的临床试验未达预期而遭遇股价下跌。
尽管在过去12个月中表现落后大盘，但从长期投资的角度来看，这两家公司依然具备强大的价值。以下是详细分析：
1. Apple：品牌、现金流与服务业务构成坚固护城河
Apple的大部分制造环节位于海外，尤其是中国，这正是特朗普政府加征关税的主要对象之一。如果这些高额关税持续存在，Apple将面临成本上涨、利润率压缩及盈利能力下滑的风险。
这些确实是现实存在的问题。但Apple的业务结构和财务实力能够有效对冲这一不利因素，即使未来政策不变。
首先，Apple拥有强大的自由现金流。在过去12个月中，其自由现金流高达985亿美元。这使其有能力将产能转移至关税影响较小的国家，并加强本土制造体系，实际上这项工作已在推进中。
其次，Apple的核心竞争力还来自其品牌价值——全球最具影响力的品牌之一。强大的品牌影响力让苹果公司可以将成本上升部分转嫁给消费者，而不会显著流失市场份额，这是其应对关税压力的又一利器。
更关键的是，Apple在服务业务上的拓展为其盈利结构带来了质的转变。当前，Apple的设备装机量已超过20亿台，其中超过10亿为付费订阅用户。服务业务相较硬件具有更高利润率，未来其收入占比持续上升，将显著拉升整体利润水平。
此外，Apple仍握有充裕现金资源，未来可持续投入于新的变现路径。以Apple Pay为核心的金融科技布局正逐步开花结果，未来有望成为营收新引擎。
虽然当前股息收益率仅为0.5%，但苹果公司十年内已实现股息翻倍，是典型的“稳中有升”型分红股。
尽管2025年以来股价已下跌约19%，但对于看重长期成长性与稳定性的投资者而言，Apple依旧具备强劲护城河、优质业务结构及创新文化，其长期价值不可忽视。
2. Amgen：创新药管线与高股息回报兼备的生物科技巨头
Amgen（安进公司）当前正寻求下一个“重磅炸弹”药物，这一战略对生物制药公司而言至关重要，尤其是在面对日益激烈的生物类似药竞争环境下。然而，公司去年底在一款潜力药物MariTide的2期临床试验中未能达成市场预期，导致股价承压。
但这款减重药物的前景可能被市场过度悲观解读。数据显示，MariTide在52周治疗后平均可帮助患者减重约20%，且尚未出现效果平台期。
更具竞争力的一点在于：MariTide每月仅需注射一次，而当前主流药物需每周一次。对许多患者而言，这种便利性可能足以抵消其在疗效上的细微差距，从而带来广泛的市场接受度。
与此同时，Amgen整体财务表现稳健。2025年第一季度，公司营收同比增长9%至81亿美元，经调整后的每股盈利同比增长24%至4.90美元。如Tepezza（甲状腺眼病）与Tezspire（哮喘治疗）等创新药物，正成为推动营收增长的核心动力。
此外，公司拥有深厚的产品管线，涵盖数十项临床研发项目，未来将不断贡献新药上市与适应症扩展。
Amgen自2011年起开始分红以来，股息已增长750%。其当前远期股息收益率高达3.4%，远超标普500平均水平的1.3%，对注重稳健现金回报的投资者尤具吸引力。
尽管过去一年股价表现滞后，但Amgen依旧拥有扎实的基本面、强劲的研发储备及稳定的分红记录，长期持有仍有望带来可观的资本回报与现金收益。
结语：
Apple与Amgen虽然都经历了各自的短期波折，但从自由现金流、品牌价值、服务增长（Apple）到创新药物储备与高股息回报（Amgen），二者在各自领域依旧占据优势地位。对于寻求长期稳健收益与资产增值的投资者而言，这两家公司依然是不容忽视的优质标的。
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