Peter Thiel：全球最成功的科技投资人之一
Peter Thiel 是当今全球最成功的企业家与科技投资人之一。
Thiel 是 PayPal 的联合创始人之一，并在 PayPal 被 eBay 收购后，利用套现资金成立了一只对冲基金。他还曾作为首位外部投资者，持有 Meta Platforms（当时名为 Facebook）约 10% 的股份。此外，他在 Stripe 和 SpaceX 中也拥有可观持股，这些资产单独计算就已价值数十亿美元。
不过，Thiel 最大的财富来源，来自他在 Palantir Technologies（NASDAQ: PLTR）中的持股——这家公司正是他在出售 PayPal 之后联合创立的。截至本文撰写时，他持有的这只 AI 概念股市值约 127 亿美元。
正因如此，Thiel 的每一笔投资动向都值得投资者高度关注。幸运的是，通过美国证券交易委员会（SEC）强制披露的信息，我们可以从其宏观对冲基金的 13F 文件中，一窥他的买卖决策。该基金专注于捕捉重大的宏观经济与产业趋势。
当 Thiel 与 Buffett、Bill Gates 站在交易的“对立面”
有时，情况会变得颇为耐人寻味：当 Thiel 站在交易的一侧，而另外两位著名亿万富豪站在另一侧。近期正是如此——Thiel 买入了两只股票，而 Berkshire Hathaway（由 Warren Buffett 掌舵）以及 Bill & Melinda Gates Foundation 刚刚卖出了这些股票。
在这种情况下，细节就显得尤为重要。深入分析这些差异，有助于投资者判断：在自己的投资决策中，更应该站在哪一边。
Thiel 宏观基金的两笔新买入
Thiel 的对冲基金通常只持有少量可交易股票。在 第三季度，他对投资组合进行了较大幅度调整：清仓 Nvidia，并大幅削减了 Tesla 的持仓。在回笼的资金中，他重新买入了 Microsoft（NASDAQ: MSFT），并首次建立了 Apple（NASDAQ: AAPL）的仓位。
与之形成对比的是，Gates 基金会在第三季度几乎卖出了其所持 Microsoft 股份的 三分之二——这家公司正是 Bill Gates 亲手创立的。同时，Warren Buffett 也出售了 Berkshire Hathaway 所持 Apple 剩余股份的 15%；自 2023 年底以来，Berkshire 已将 Apple 持仓削减了近 四分之三。
需要强调的是，两位并未彻底清仓 Thiel 正在买入的这两只股票。事实上，Apple 依然是 Berkshire Hathaway 持仓中规模最大的上市股票，优势相当明显；而 Microsoft 仍占 Gates 基金会投资组合的近 12%。此外，Bill Gates 个人账户中仍持有大量 Microsoft 股票，并计划在未来捐赠。
因此，尽管这些亿万富豪在交易方向上看似“对立”，但他们可能在一个核心问题上是高度一致的：这些股票依然值得在一定程度上长期持有。从这个角度看，当我们问“谁是对的？”时，答案也许是——他们都对。
为什么值得持有这两家科技巨头？
Microsoft：AI 服务领域的核心受益者
Microsoft 之所以能够在人工智能服务领域迅速崛起，很大程度上得益于其对 OpenAI 的前瞻性战略投资。最初，Microsoft 通过 Azure 云平台独家承接 OpenAI 的算力需求；随着 OpenAI 的快速成长，双方合作不断升级。
目前的合作协议包括：27% 的 OpenAI 股权、2500 亿美元的 Azure 服务承诺，以及 至 2032 年的全部 OpenAI 模型商业授权。
Microsoft 充分放大了这层合作关系的价值：不仅将 Azure 打造成开发者使用 OpenAI 基础模型的首选平台，还成功将生成式 AI 深度整合进其核心企业级软件套件 Microsoft 365。
Azure 的增长极其强劲——在最近一个季度，收入同比增长 39%，而截至 2025 财年末，这一业务规模已达到 750 亿美元。管理层多次强调，AI 服务的需求增长仍快于供给扩张。与此同时，AI 功能的加入也推动 Microsoft 365 商业收入增长 15%、消费者收入增长 25%。
Apple：AI 节奏偏慢，但护城河依旧深厚
相比之下，Apple 在生成式 AI 的落地节奏上明显偏慢。其备受期待的 Siri 全面升级（将引入更先进的 AI 能力）预计于今年推出，这有望引发一轮 iPhone 换机潮。
尽管 AI 布局相对谨慎，但 Apple 的产品竞争力与生态优势在 2025 年依然展现得淋漓尽致。公司去年在 iPhone、Mac 和 iPad 三大核心产品线上全部实现收入增长。更重要的是，其 高利润率的服务业务收入首次突破 1000 亿美元，同比增长 14%。
由于在 AI 基础设施上的资本开支相对克制，Apple 依旧是自由现金流机器。去年，公司创造了 990 亿美元自由现金流，其中绝大部分用于股票回购，直接推动 每股收益同比暴涨 23%。
估值不低，但仍具长期吸引力
目前，Microsoft 与 Apple 的远期市盈率分别约为 29 倍与 31 倍，均处于溢价区间。估值压力正是 Buffett 削减 Berkshire Apple 持仓的重要原因之一。
但不可否认的是，Apple 在品牌、技术与产品层面的护城河极其宽广；同样，Microsoft 几乎垄断了企业级生产力软件市场，并在 AI 云计算领域持续扩大领先优势。
在分析师普遍预计两家公司未来 每股收益仍将保持两位数增长、且 AI 产品与服务带来潜在上行空间的背景下，它们并不显得“贵得离谱”。这也正是 Peter Thiel 将其纳入对冲基金组合、而 Berkshire Hathaway 与 Gates 基金会仍将其作为核心持仓的重要原因。
文章末尾固定信息
