年营收突破1800亿美元，亚马逊凭什么成为华尔街的“共识之选”？
亚马逊（Amazon）强势回归：AI与云计算驱动的下一个增长周期
近来，华尔街对亚马逊的态度异常乐观。根据最新数据，在覆盖该股票的73位分析师中，59位给予“买入”（Buy）评级，11位为“增持”（Overweight），仅有3位维持“持有”（Hold）。
在众多科技巨头中，亚马逊依然是笔者最为看好的核心投资标的之一。
一、AWS加速增长：云计算与AI齐发力
亚马逊的云计算部门 Amazon Web Services（AWS） 正迎来新一轮高速增长。2025财年第三季度，AWS营收同比增长 20.2% 至 330亿美元，年化营收规模达到 1320亿美元，并在季度末持有 2000亿美元的订单储备（backlog）。
然而，这一数字仍被低估。根据最新信息，截至2025年11月初，AWS的实际订单储备已远超2000亿美元，且未包含2025年10月新增、尚未公布的重大合约。仅10月的新增订单量，就超过了整个第三季度。
此外，AWS在过去12个月中新增 3.8吉瓦（GW） 的数据中心容量，并计划在 2027年前再度翻倍。订单量激增与算力扩张共同展示了AWS未来数年的增长确定性。
在AI业务方面，AWS的 SageMaker 与 Bedrock 平台正成为主要增长引擎。其中，Bedrock提供了多样化的基础模型选择与卓越的性价比，用于支持AI推理（实时部署）任务。亚马逊自研的AI芯片 Trainium 2 也获得强劲市场采纳，已发展为一个 数十亿美元级别的业务。
根据市场研究数据，全球Agentic AI（自主智能体AI）市场 将从2025年的 138亿美元 激增至2032年的 1408亿美元。亚马逊正大举投资以确保AWS在这一新兴赛道中占据领先地位。公司推出了 Strands 工具，帮助企业自主构建AI Agent，并发布了 Agentcore，为企业在安全、可扩展的生产环境中部署Agent提供底层基础设施。
二、广告与电商双引擎：多元化驱动增长
除云计算外，亚马逊的零售广告业务同样表现亮眼。2025年第三季度广告收入同比增长 22% 至 177亿美元。
其全面的广告产品组合、需求方广告平台（DSP），以及与 Roku 和 Netflix 等流媒体平台的深度合作，是推动增长的关键动力。
在电子商务方面，亚马逊正聚焦于生鲜杂货的当日达配送，并加快在 美国乡村市场的渗透率。这种物流与市场布局的优化，有望在未来几个季度中成为公司的新竞争优势。
三、财务表现与估值分析
2025年第三季度，亚马逊整体营收同比增长 13% 至 1802亿美元；营业利润为 174亿美元，与去年同期持平。
截至2025年10月，公司已累计投入 约899亿美元资本支出（CapEx），其中大部分用于应对AWS在AI与核心云计算服务上的强劲需求，包括自研Trainium芯片 及 全球技术基础设施扩张。
公司预计2025财年资本支出将达到 1250亿美元，并在2026年进一步提高。
尽管AI投资规模巨大，亚马逊过去12个月的 自由现金流仍高达148亿美元，体现出其稳健的盈利与现金管理能力。
目前，亚马逊股票的前瞻市盈率约为 31.4倍。乍看之下估值偏高，但考虑到AWS和广告业务的高速扩张，以及公司在AI、云计算、自动化智能体等多重赛道的深度布局，这一估值具有充分合理性。更重要的是，高估值本身也反映出投资者与分析师对亚马逊未来增长路径的强烈信心。
因此，从长线投资的角度来看，现在正是建立亚马逊小规模持仓的良机。
✳️结语：AI加持下的长期复利力量
AWS的加速增长、AI芯片的自研突破、广告与电商的多维驱动，使亚马逊再次站在了科技浪潮的中心。其庞大的现金流、持续的资本投入与明确的AI战略布局，为未来数年的复合增长奠定了坚实基础。
在AI时代的浪潮中，亚马逊不仅是电商巨头，更正逐步重塑为一个云计算与智能生态的超级平台。
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