Palantir与UiPath对比：谁能在AI浪潮中真正获利？
Palantir（NASDAQ: PLTR）和UiPath（NYSE: PATH）都处于人工智能（AI）市场长期扩张的有利位置。Palantir专注于为政府机构和大型企业汇聚并分析海量数据，而UiPath则开发企业软件机器人，用于自动化处理大规模组织中的重复性任务。
去年10月，我对这两只AI股票进行了对比分析，结论是Palantir凭借更强的增长潜力、更大规模及不断提升的利润率，是比UiPath更优的投资标的。自那以后，Palantir股价上涨超过340%，而UiPath仅上涨约13%。本文将重新审视两家公司，判断Palantir是否仍是更强的AI投资选择。
Palantir与UiPath的差异
Palantir运营两大核心平台：Gotham服务政府客户，Foundry面向商业客户。两大平台均可整合来自不同来源的数据，帮助客户发现趋势、作出更明智的决策。Gotham在美国政府中被广泛用于军事和执法任务规划，其成熟可靠的声誉也推动Foundry向商业客户推广。
UiPath的RPA（机器人流程自动化）工具可嵌入企业软件，实现客户入职、数据录入、发票处理、群发邮件等重复性任务自动化。同时，它也在推出更多AI服务，以分析流经这些软件机器人的数据。目前，UiPath是全球最大的RPA公司，领先优势显著。
在最近的财年中，Palantir的营收是UiPath的两倍，并且自2023年以来已实现GAAP盈利，而UiPath预计要到2026财年（次年3月结束）才首次实现GAAP盈利。
哪家公司增长更快？
从2020年至2024年，Palantir营收复合年增长率（CAGR）为27%，从11亿美元增至29亿美元。2024年，由于控制开支，其GAAP净利润翻了一倍多。
2022和2023年，Palantir的收入增速放缓，主要受政府支出波动及商业业务宏观环境压力影响。但在2024和2025年，增长再次加速。乌克兰及中东地区军事冲突促使政府客户增加对数据分析服务的支出，同时随着宏观环境稳定，更多企业客户也签约使用其服务。
分析师预计，2024至2027年，Palantir营收和GAAP每股收益（EPS）复合年增长率将分别达到41%和37%。这种爆发式增长可能得益于美国商业业务扩张、新的国防部合同及海外市场拓展。AI热潮也将推动更多组织使用其数据整合平台以支持AI应用。
相比之下，从2021至2025财年，UiPath营收CAGR为24%，从6.08亿美元增至14亿美元，同时逐步缩小GAAP亏损。但其营收增长在2023、2024和2025财年放缓，仅增长9%。
公司主要将增速放缓归因于宏观环境不利，企业控减软件支出，同时也面临来自生成式AI工具（如OpenAI的ChatGPT）的激烈竞争。部分悲观者认为生成式AI可能取代UiPath的RPA工具，但乐观者认为RPA工具将进化保持相关性，并帮助AI分析更多数据。
分析师预计，2025至2028财年，UiPath营收复合年增长率为9%，业务成熟后将通过降本增效实现盈利。预计其2026财年实现GAAP盈利，之后两年GAAP EPS复合年增长率将达到72%。
哪只股票更具投资价值？
从公司基本面看，Palantir显然更强，但其股价已高达下一财年销售额的83倍，这种“热点股”估值可能限制上行空间，并在下次市场回调中面临大幅下跌风险。
UiPath短期内面临AI市场演变的挑战，但其估值更为合理，仅为下一财年销售额的5倍。
目前来看，我不会急于买入这两只股票。但如果必须在两者中选择，我会倾向UiPath，因为Palantir股价过热，风险相对较高。
文章末尾固定信息
