AI基础设施的隐藏赢家？深度解析CoreWeave的投资价值与风险
在过去几年里，如果你投资人工智能（AI）行业，可能意味着你主要在购买半导体、企业软件或网络安全领域的股票。
这些领域的确因AI驱动的新服务而蓬勃发展，但我认为另一个全新机遇正在悄然酝酿，却鲜有人关注。随着微软（Microsoft）、Alphabet、亚马逊（Amazon）和甲骨文（Oracle）等云端超级巨头持续加码数据中心建设，对基础设施服务的需求也在迅速上升。
不过，这里我所说的并不是那些承接数据中心建设工程或供应芯片原材料的公司，而是关注AI开发者如何访问存储于这些数据中心内的芯片集群。
在“基础设施即服务”（Infrastructure-as-a-Service，简称IaaS）这一领域中，CoreWeave（纳斯达克代码：CRWV）是一家走在前沿的公司，并于今年早些时候成功上市。截至目前，其股价自IPO以来已飙升约300%。那么，CoreWeave是否可能成为下一个“百万富翁制造机”级别的AI股票？我们继续往下看。
CoreWeave：独特切入AI热潮的基础设施服务商，但……
如今早已不是秘密：在过去几年里，无论是云端超级巨头还是科技巨头如Meta Platforms，甚至Elon Musk新创立的xAI，都是Nvidia、AMD与Broadcom等公司的GPU和网络基础设施设备的主要采购方。
这对芯片设计公司无疑是利好消息，但其中也存在一些值得注意的细节。首先，芯片供给一直难以跟上暴涨的市场需求。由于供不应求，处于瓶颈环节的企业拥有了较强的定价权——这无形中也抬高了中小型AI公司获取高性能计算硬件的门槛。
而正是在这个“瓶颈地带”，CoreWeave脱颖而出。CoreWeave通过其云基础设施平台，提供一种灵活的方式，使客户可以直接访问所需的GPU架构。换言之，CoreWeave相当于为客户绕过了芯片制造商，提供了一种更高效、资本开支更低的方式，按需获取高性能GPU资源。
……但当前投资者或许已过于激进
尽管CoreWeave所解决的应用场景看似“理所应当”，但这并不意味着投资者应盲目跟进。
不仅如此，CoreWeave自IPO以来涨幅可观，而其中大部分涨幅集中出现在5月份。因此，当前的估值扩张显得尤为剧烈。
那么，投资CoreWeave是否真的有可能在今年让你成为百万富翁？
从当前股价走势来看，我的担忧在于，CoreWeave目前更像是一支“情绪驱动型”的动量股票。它确实已经让不少投资者赚得盆满钵满，但多数这类幸运儿很可能早在IPO之前就已经参与了该公司，或是在4月股价首次暴涨后回调期间及时介入。
基于此，我认为若以当前高位估值进入CoreWeave，短期内希望其助你实现财富跃升的可能性并不大。
长期潜力仍存，关键在于入场时机
话虽如此，我依旧认为CoreWeave的价值主张非常吸引人。长期趋势也表明，未来五年AI基础设施的投入（尤其在硬件领域）有望达到数万亿美元的规模。这一结构性风口无疑利好CoreWeave的中长期发展。
在我看来，CoreWeave确实有潜力成为“百万富翁制造机”级别的股票——但并不是2025年立刻就能兑现这一潜力的长期持有型标的。更理智的策略可能是在股价出现回调时择机买入，并持有至未来AI应用逐步深化、基础设施需求不断扩张的阶段。届时，这一投资或许能为你带来数倍回报，真正成为一支“多袋股”（multibagger）。
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